近日，新能源汽车领域两名 CEO 备受公论关照，一位是马斯克，一位是雷军，前者成为特朗普的入幕之宾，主宰机构后果与新能源发展，此后者则一直是"米粉"的团宠，被喊去拧螺丝的雷军，凭借一张摆拍"睡在车间"图片上热搜。

被称为"雷布斯"的雷军，与稀奇参照乔布斯苹果（AAPL.US）念念维的马斯克，似乎越来越相似。就连小米汽车 SU7 刚推出时，也被与特斯拉（TSLA.US）的 Model 3 同日而谈。

但事实上，小米（01810.HK）与特斯拉仍有着一丈差九尺。

产业时势不同

小米造车，更多是构建一个品项，与小米的其他软硬件居品聚会，酿成一个闭环的品牌功绩生态体系，为"米粉"提供更多元和更多眉目的功绩，从这个角度来看，小米汽车其实是小米品牌生态的一个部分，与小米手机、其他小米电子居品同等伏击。

特斯拉里面的疆域，则更多是围绕造车而来，又从造车铺张开去。举例特斯拉的主买卖务包括汽车销售、汽车租借、软件功绩、能源和储能，以汽车销售这条产业链为中枢，繁衍出更多的功绩体系——包括汽车租借、FSD 软件功绩、储能等。

在中枢的汽车业务圭表，特斯拉从坐褥驱动秘密到销售与软件功绩，颠覆了传统汽车销售的时势——在畴昔的传统品牌汽车主要通过经销商来飞速霸占市集，而特斯拉则开辟了自营店，来杀青功绩的完善与变现，这种时势也为如今的"新势力"乃至小米所复古。

资源插足不同

与此同期，特斯拉的研发和专注力不仅放在软件的升级上，更是通过握住优化工艺来杀青规模效益的素质，包括自研自产 AI 芯片和建设电板厂，通过镌汰对外部供应商的依赖来素质居品品性和采购议价力。

小米则不太一样，举个粗浅的例子，就老本开支而言，特斯拉的老本开支主要用在升级坐褥门径、上游（如电板技能）制造才略、超充集中和投资自动驾驶或其他 AI 技能上，而小米在介意智能电动汽车等鼎新产业的同期，也不落下敌手机及 AIoT 的老本投资，2024 年第 3 季，小米于手机及 AIoT 的老本开支插足为 13.17 亿元东谈主民币，而对智能电动汽车等鼎新产业的老本开支插足为 18.68 亿元东谈主民币，可见小米对品牌生态的主要居品皆相同宠爱。

运营逻辑不同

小米通过生态系统内各个居品以及交叉使用吸流，酿成完好的小米功绩体系，素质用户体验、使用率和黏性，也因此，小米更介意营销，即使造车促使小米增多对研发的插足，但其仍莫得烧毁对营销的温雅，雷军的酬酢账号驳倒区更成为"米粉"的"许诺池"，小米在近日推出最新款分区洗衣机时，就在公众号推文提到，该居品恰是依据"米粉"在"许诺池"的提出而研发。

见下图，小米刻下营销及实施开支占收入的比重仍高于研发开支。

马斯克则在特斯拉之外，组建他个东谈主的独角兽企业，不错的话与特斯拉酿成协同效应，不不错的话，我方闹着玩。举例他贷多量收购的推特，也等于面前的 X，不错说是他营销政策的一个蔓延，特斯拉少量作念品牌告白，也甚少进行品牌公关，马斯克的理念是通过酬酢平台的达东谈主保举、门店直播等来进行促销宣传，这亦然他收购 X 的一个动机。

仿照苹果的作念法，特斯拉再通过硬件的吸流，而拓展高利润的软件和功绩收入，这亦然马斯克如斯卖力倾销 FSD 和 Robotaxi 的宅心，因为这些功绩偶而产生更高的利润。

2024 年第 3 季，小米销售及实施开支加上行政开支在内的讨论开销占总收入的比重达到 8.32%，前三季的这一占比为 8.48%，而研发开支的 2024 年第 3 季占比为 6.44%，前三季占比为 6.47%。

比拟之下，特斯拉 2024 年第 3 季的营销与行政开支合共占收入比重为 4.71%，前三季的这一比例为 5.33%，而第 3 季和前三季的研发开支占收入比则分袂为 4.13% 和 4.53%。

从现阶段来看，特斯拉的 FSD 仍在插足阶段，Robotaxi 也只须时辰而莫得笃定，特斯拉工功课务的飞轮仍未转起来。

2024 年第 3 季，特斯拉的功绩过火他业务分部孝敬收入 27.90 亿好意思元，按年增长 28.81%，分部毛利率有所素质，按年素质 2.86 个百分点，至 8.82%。固然利润率有所素质，但该业务的规模尚未酿成，在现阶段仍未见规模效应推进的利润率蔓延。

相较而言，苹果 2024 年 9 月财季功绩分部毛利率高达 74.03%，适度 2024 年 9 月末止 12 个月的毛利率达到 73.88%，可见特斯拉仍有很长的路要走。

小米则不同，小米凭借手机和糟塌电子居品积聚的品牌实力，已杀青了尽头可不雅的功绩收入，也为其卖车奠定了基础，仅仅小米的功绩收入主要来自其品牌影响力，以告白和游戏业务为主，或尚未酿成能软件变现的体系。但岂论若何，这已为其带来可不雅的利润。

2024 年第 3 季，小米的互联网功绩收入为 84.63 亿元东谈主民币，仅占其总收入的 9.15%，但该业务分部的毛利率高达 77.45%，是远高于智妙手机业务的 11.69%、物联网与糊口糟塌品的 20.76% 以及智能电动汽车业务的 17.12%，为小米最大的毛利来源，占了总毛利的 34.71%。

纪念

小米与特斯拉的业务讨论时势与理念存在很大的不同。尽管小米的智能电动汽车等鼎新业务分部在推出第二个季度就杀青了大幅度的毛利率素质，于 2024 年第 3 季达到了 17.12% 的水平，高于特斯拉同期的汽车销售毛利率 16.40%，却并不行就此料定小米汽车比特斯拉有上风，因为其运营的逻辑存在很大的判袂。

此外，从量能上来看，小米本年以来已杀青累计坐褥 10 万辆新车的指标，并将冲刺 2024 年全年录用 13 万辆新车的新指标。面前小米汽车由北京经开区的一期工场坐褥，该工场产能或为 15 万辆，而小米正在左近设备二期厂房，产能或也为 15 万辆，但要到 2025 年才智投产。

从录用量来看，其产能使用率已到达一个比较高的水平，小米汽车要链接住流量，其现存工场将超产能运作，而新工场投产将增多小米的开支，这有可能对其翌日的毛利率带来压力。就面前的产能来看，小米汽车要素质毛利率，或主要通过优化居品组合——即增多高订价居品的销售比重来杀青。

特斯拉适度 2024 年 9 月末止 12 个月的民众汽车产量为 181 万辆，其产能为 235 万辆，这意味着特斯拉除了能通过优化居品组合外，还能通过产能使用率的素质——即通过促销增多全年产量，来素质毛利率。

另外，小米能通过其他居品与功绩的联动，协同汽车业务，来互为促进。特斯拉则主要通过垂直整合和优化工艺来素质盈利进展。

是以，不存在谁的业务时势更优厚，而仅仅取决于谁能灵验运用本人现存资源来杀青利润最大化，特出我方等于赢家。